摘要：股权质押是股东保留表决权和决策权，同时将股份进行质押获得融资的一种方式。本文以2008—2020年全部A股上市公司为样本，运用动态面板数据模型，实证分析股权质押对上市公司经济后果产生的影响。研究发现，控股股东高比例且频繁进行股权质押，会大大降低公司的成长力，并且随着股权质押比例的上升，控股股东实施侵占的动机就会更加强烈。这导致上市公司和中小股东的利益受损，进而影响上市公司利益，致使公司绩效水平呈现下降趋势。由此可见，大股东股权质押会为上市公司带来严重的经济后果。

关键词： 上市公司; 股权质押; 动态面板; 实证分析;

基金资助： 2021年度大学生创新创业训练计划项目：上市公司股权质押动因及经济后果实证分析——基于动态面板数据的实证研究（编号：S202111420013）阶段性研究成果；

DOI： 10.19932/j.cnki.22-1256/F.2022.12.020

专辑： 经济与管理科学

专题： 企业经济;金融;证券;投资

分类号： F832.51;F272.3